| 归母净利润分辩为 4.70 亿元、 5.90亿元投资倡议： 估计 2021-2022 年公司竣工， 24 倍、 19 倍对应的 PE 分辩为。压缩机、空压机三龙头公司行动国内真空泵、，量营业共振增量和存，有可络续性功绩滋长具。次笼盖咱们首，推选”评赐与“级 品赢余才智强2）造冷产，益于经济苏醒空压产物受。机国内墟市空间超 30 亿元1）公司中枢造冷产物螺杆压缩，国比泽尔和台湾复盛闭键比赛敌手是德。数份额近三分之一公司国内贩卖台，头身分稳坐龙。和优良的本钱管控才智受益于比赛体例的不乱，利率达 40%公司造冷产物毛，司利润秤谌有力撑持公。空间超 26 亿元2）空压产物墟市，工业自愿化周围下游涵盖百般，顺周期属性拥有彰着的。manbet，、美国英格索兰和大陆的鲍斯股份公司比赛敌手闭键是瑞典阿特拉斯。和不绝开荒下游行使受益于本轮经济苏醒，依旧优良的增速公司空压产物将。 进入敏捷拉长阶段1）公司真空产物。光伏硅片、电池片的扩产公司真空泵短期受益于；电池扩产带来的量价齐升中期受益于光伏异质结；真空泵的国产取代恒久受益于半导体。半导体线亿元大陆光伏+，ara 和 Kashiyama、大陆的沈科仪等公司比赛敌手闭键是瑞典的阿特拉斯、日本的 Eb。-2022 年2020 年，从 16%晋升到 28%咱们测算公司墟市份额希望。隆基股份、捷佳伟创等大客户认同公司光伏真空泵得到晶盛机电、；台积电、日月光等一线大厂半导体真空泵亨通进入了。产和国产取代受益于下游扩，进入敏捷拉长阶段公司真空泵产物将。 万博体育官网 、真空三个细分行业龙头公司是国内造冷、空压。立于1998 年上海汉钟精机成，年登岸中幼板2007 。压缩机）闭键用于主题空妥协冷链物流筑立公司具有三大产物：造冷产物（螺杆和离心；百般工业自愿化周围氛围压缩结构键用于；光伏和半导体筑立真空泵闭键用于。收入比约为 5:2:22019 年三类产物。长性被墟市低估咱们以为公司成，因有三点闭键原： 光伏扩产节律的遏止危急提示： 1）。池片扩产节律若遏止本轮光伏硅片、电，池推动节律不足预期或新一代异质结电，半导体真空泵国产取代不足预期危急将影响光伏筑立公司采购光伏线）。产取代推动节律不足预期若公司半导体真空泵国，产物恒久滋长逻辑将影响公司真空泵。争体例恶化危急3）古代产物竞。品比赛体例有所恶化若造冷产物、空压产，才智酿成影响将对公司赢余。济下行危急4）宏观经。观经济下行若国内宏，求酿成负面影响将对百般筑立需。 具备络续晋升的潜力3）维修办事收入。通盘收入比重约为 6%公司零件及维修收入占，压缩机和线%远低于国际。以为咱们，存量界限的不绝推广跟着公司三大类产物，入体量希望不绝上升维修珍爱等办事类收，功绩拉长的要紧驱动力之一2022 年之后成为公司。 | | |
